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跨市场套利(跨市套利)和跨商品套利的区别是什么?

2019/11/2 10:06:15

跨市场套利(跨市套利)

投机者利用同一商品在不同交易所的期货价格的不同,在两个交易所同时买进和卖出期货合约以谋取利润的活动。

当同一种商品在两个交易所中的价格差额超出了将商品从一个交易所的交割仓库运送到另一交易所的交割仓库的费用时,可以预计,它们的价格差距将会缩小并在未来某一时期体现真正的跨市场交割成本。比如说小麦的销售价格,如果芝加哥交易所比堪萨斯城交易所高出许多而超过了运输费用和交割成本,那么就会有现货商买入堪萨斯城交易所的小麦并用船运送到芝加哥交易所去交割。

跨商品套利

所谓跨商品套利,是指利用两种不同的但相互关联的商品之间的期货价格的差异进行套利,即买进(卖出)某一交割月份某一商品的期货合约,而同时卖出(买入)另一种相同交割月份、另一关联商品的期货合约。

例如,某投资者观察到大豆期货合约与豆粕期货合约的价差基本上都稳定在1000元/吨左右。7月5日,他发现当天9月大豆期货合约的价格为3400元夕吨,而9月豆粕期货合约的价格为2900元/吨,价差为500元/吨。他认为这个价差小于正常水平,如果市场机制运行正常,这二者之间的价差会恢复到1000元/吨左右。于是,该投资者决定卖出5手9月大豆合约,买入5手9月豆粕合约。到了8月5日,二者价格发生变化,9月大豆合约价格上涨到3500元/吨,9月豆粕合约的价格下跌到2700元/吨。投资者同时将两种合约平仓获取利润。这个套利过程如下表。

将两种合约平仓获取利润

套利交易对期货市场的健康发展具有非常重要的作用,有助于使不合理的期货市场价格在短期内恢复到正常水平。

首先,套利交易有助于发挥期货市场上的价格发现功能。由于影响现货市场或期货市场价格的因素存在紧密联系,套利者一旦发现某些市场的异常价格走势,就会利用不同市场之间的价差变化随时进行套利交易。这种交易会导致不同市场间的价格关系趋于正常,从而促进期货市场形成合理价格。

其次,套利交易有助于期货市场进一步提高流动性。套利交易提高了期货市场的活跃程度,增加了期货交易的成交量,保证了套期保值功能的顺利实现。套利者承担了市场价格相对变动的风险,有助于消除期货市场的价格操纵行为,促进交易的流畅化和价格的理性化。

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